Koncom augusta sa pozornosť investičného sveta pravidelne obracia k horskému letovisku Jackson Hole v americkom Wyomingu, kde sa schádzajú zástupcovia centrálnych bánk z celého sveta. Pomyselným headlinerom sympózia je aj tento rok šéf amerického Fedu.
Jerome Powell v minulosti využíval tieto stretnutia na usmernenie očakávaní trhu ohľadom politiky Americkej centrálnej banky (Fed) počas letnej pauzy medzi júlovým a septembrovým zasadnutím menového výboru. Tento rok budú investori a investorky hľadať náznaky ohľadom ďalšieho vývoja úrokových sadzieb obzvlášť intenzívne – úroky sú na najvyššej úrovni od roku 2001.
Na júlovom zasadnutí zvýšil Fed základnú úrokovú sadzbu o štvrť percentuálneho bodu do pásma 5,25 až 5,5 percenta. Na tlačovej konferencii potom Powell nevylúčil ďalšie zvýšenie v septembri, závislé od stavu ekonomiky.
Medzitým došlo k niekoľkým zásadným udalostiam, minimálne z makroekonomického pohľadu. Jednou z nich je zverejnenie povzbudivej správy o júlovej inflácii: medziročný rast spotrebiteľských cien v USA síce z júnových troch percent zrýchlil na 3,2 percenta, avšak nárast bol miernejší, než očakávali analýzy.
Medziročná miera jadrovej inflácie, v ktorej nie sú zahrnuté kolísavé ceny potravín a energií, sa v júli znížila na 4,7 percenta. To je najnižšia úroveň od októbra 2021 a ochladenie je zrejmé aj na americkom trhu práce, kde v júli vzniklo 187-tisíc pracovných miest – odborníci očakávali zhruba dvestotisíc.
Trh práce a HDP
Americké ministerstvo práce navyše spätne znížilo aj júnový prírastok, z 209-tisíc na 185-tisíc miest. Dáta z trhu práce v kombinácii s vývojom inflácie naznačujú, že ďalšie zvyšovanie úrokových sadzieb nebude potrebné. V júli však nad očakávania vzrástli americké mzdy a klesla miera nezamestnanosti, čo môže znižovanie inflácie, naopak, skomplikovať a nahrať ďalšiemu uťahovaniu skrutiek centrálnou bankou.
Americká ekonomika prekvapila. V druhom tohtoročnom kvartáli rástlo tamojšie HDP podľa odhadu ministerstva obchodu tempom 2,4 percenta, zatiaľ čo analýzy odhadovali 1,8 percenta.
Dlhopisy na vrchole
Kvôli silnej ekonomike na trhu panuje pocit, že Fed bude vysoké sadzby minimálne dlhšiu dobu držať. Výnos z desaťročných amerických dlhopisov sa v pondelok (21. 8.) dostal na najvyššiu úroveň za posledných pätnásť rokov.
Získajte výber najlepších správ
Prihláste sa na odber Newslettra Forbes Espresso a získavajte exkluzívne postrehy a rady od úspešných podnikateľov, odborníkov a inšpiratívnych lídrov z rôznych odvetví.
Pri vyplnení emailu súhlasím so spracovaním osobných údajov.
Ďakujeme za vaše prihlásenie! Vitajte v komunite Forbes.
Aj vzhľadom na tieto rozporuplné signály sa pozornosť finančného sveta upína k piatkovému (25. 8.) Powellovmu prejavu viac ako kedykoľvek predtým. Šéf Fedu bude rozprávať po štvrtej hodine popoludní nášho času.
Inflácia stále predstavuje významný problém
Podľa Setha Carpentera, hlavného ekonóma banky Morgan Stanley, si Powell ponechá priestor na ďalšie zvyšovanie sadzieb. Ekonóm Bank of America Aditya Bhave povedal denníku The Times, že Powell „pravdepodobne uzná, že v boji s infláciou došlo k pokroku, ale dodá že ešte zostáva urobiť veľa práce“.
Americká centrálna banka minulý týždeň zverejnila záznam z júlového zasadnutia menového výboru. Vyplýva z neho, že väčšina zástupcov Fedu stále považuje infláciu za významný problém, ktorý si najskôr vyžiada ďalšie zvyšovanie úrokových sadzieb. Dvaja z nich sa však prikláňajú skôr k ponechaniu sadzieb na súčasnej úrovni.
Podľa agentúry Bloomberg je to prvý nesúhlas na ďalšom postupe za pomerne dlhú dobu. „Ilustruje rozpor medzi dátami o inflácii, klesajúcej rýchlejšie, ako čakali, a údajov o hospodárskom raste, ktorý je silnejší, než čakali,“ komentovala záznam poradenská spoločnosť Evercore.
Článok vyšiel v českom vydaní Forbes a jeho autorom je Marek Tomanka.
