Žltý kov sa obchoduje približne za 4 050 dolárov za uncu. Analytici očakávajú stabilizáciu, z dlhodobého hľadiska však zostávajú optimistickí.
Cena zlata od januárového maxima nad 5 400 dolárov za uncu klesla približne o štvrtinu na súčasných 4 050 dolárov. V druhom štvrťroku sa prepadla o 14,1 percenta, žltý kov tak zaznamenal najhorší štvrťročný výkon od druhého štvrťroka 2013, vyplýva z analýzy investičnej spoločnosti Invesco. Napriek súčasnému poklesu je zlato za posledných 12 mesiacov stále o 21,3 percenta drahšie.
Kolísavosť ceny zlata sa podľa Invesca zvýšila už v apríli, najväčší pokles však prišiel v máji a júni. Dvadsiateho štvrtého júna sa zlato prvýkrát od novembra 2025 krátko obchodovalo pod hranicou 4-tisíc dolárov za uncu. V nasledujúcich dňoch kolísalo okolo tejto psychologicky významnej úrovne a štvrťrok uzavrelo na hodnote 4 008 dolárov za uncu.
„Zlato po silnom raste z minulého roka a zo začiatku tohto roka teraz prirodzene koriguje,“ povedal ČTK analytik spoločnosti Golden Gate Pavel Ryba. Podľa neho ide o bežnú fázu trhu, ktorá neznamená koniec dlhodobého rastu. Finančné trhy dnes vysielajú dva protichodné signály. „Na jednej strane sledujeme rekordnú ochotu investorov podstupovať riziko a investovať na dlh, na druhej strane centrálne banky pokračujú v budovaní bezpečnostných rezerv a nákupoch zlata,“ dodal.
Za poklesom ceny zlata stálo niekoľko vzájomne prepojených faktorov, uviedol vedúci stratégie produktov ETF v spoločnosti Invesco Sam Whitehead. Zvýšili sa predovšetkým obavy, že inflácia bude pretrvávať dlhšie, než sa pôvodne očakávalo. To znamená, že úrokové sadzby môžu zostať vyššie dlhší čas. Dolár zároveň mierne posilnil, čiastočne práve v reakcii na zmenu očakávaní týkajúcich sa menovej politiky. Súčasne sa znížila časť geopolitickej rizikovej prirážky, pretože trhy začali veriť, že rokovania medzi Spojenými štátmi a Iránom smerujú k uspokojivému výsledku, dodal.
Časť kapitálu navyše krátkodobo priťahujú technologické akcie spojené s umelou inteligenciou alebo kryptomeny, upozornil obchodný riaditeľ družstva Artesa Jan Kořínek. Zlato však plní inú úlohu než rizikové aktíva. Je predovšetkým dlhodobým uchovávateľom hodnoty a poistkou proti geopolitickým aj ekonomickým otrasom, poznamenal.
Riziká ďalšieho oslabovania zlata však podľa Whiteheada pretrvávajú. Investori budú v nasledujúcich mesiacoch sledovať najmä reakciu americkej centrálnej banky Fed na vývoj inflácie a ďalší vývoj amerického dolára voči ostatným hlavným menám. Vyššie úrokové sadzby aj silnejší dolár bývajú pre zlato nepriaznivé. Zvyšujú totiž alternatívne náklady na držbu aktíva, ktoré neprináša žiadny výnos, zatiaľ čo silnejší dolár zdražuje zlato investorom mimo Spojených štátov, vysvetlil.
Ryba tento rok očakáva skôr stabilizáciu ceny zlata. Z dlhodobejšieho hľadiska však zostáva optimistický, zlato má podľa neho potenciál vzrásť do konca desaťročia až na 8 900 dolárov za uncu. Kořínek do konca tohto roka očakáva konsolidáciu ceny okolo 4 500 dolárov za troyskú uncu. Práve tá môže vytvoriť priestor na ďalší rast v nasledujúcich rokoch, ktorý môže prekročiť päťtisíc dolárov, odhadol.
