Po katastrofálnom desaťročí pre dlhopisy prichádza zmena. Bude sa na nich opäť zarábať?
„Minulý týždeň mi klient poslal tabuľku s jediným riadkom. Nad ňou bolo napísané: ‚Pripomeňte mi, prečo vlastním niektorú z týchto vecí‘,“ popísal nedávno Cole Conkling svoju skúsenosť so správou investícií.
Partner a výkonný riaditeľ spoločnosti Quantor Capital Perspectives si na podobné zákaznícke otázky už zvykol. Nie každý totiž obligáciám rozumie. Tabuľka v zaslanej požiadavke vykazovala 10-ročný anualizovaný výnos z dlhodobých amerických štátnych dlhopisov.
Fond sa dostal do záporných hodnôt, približne mínus dve percentá ročne. Poznámka pod ním hovorila, že keď číslo naposledy vyzeralo podobne, Thomas Jefferson si požičiaval peniaze na kúpu Louisiany.
Mnohých investorov preto celkom prirodzene znepokojuje, prečo by mali naďalej držať aktíva, ktoré im v posledných rokoch prinášali straty namiesto očakávaných ziskov. Odpoveď môže mnohých prekvapiť.
Neúprosný princíp matematiky
