Poplatky by mali byť pri výbere investičného produktu jedným z najdôležitejších kritérií. Dokážu totiž poriadne zahýbať výslednou sumou. Pri dlhodobom sporení na dôchodok v horizonte dekád to môže byť rozdiel v desiatkach tisíc eur.
Investor, ktorý sa rozhoduje, akou formou zhodnocovať úspory, by sa preto mal na poplatky určite pýtať. Tu je niekoľko vzorových príkladov dopadu nákladov na celkovú investíciu.
Či už sa rozhodnete investovať s pomocou finančného sprostredkovateľa, formou roboporadcu, alebo si investičné aktíva nakupujete sami, vždy by ste si mali vypočítať dopad poplatkov a dať ho do vzťahu k pridanej hodnote, ktorú dostávate.
Vstupné poplatky
Prvou platbou, s ktorou sa investori spravidla stretávajú, je vstupný poplatok. Vypočítava sa ako stanovené percento z cieľovej sumy, teda z objemu peňazí, ktoré do investície plánujete celkovo vložiť.
Vstupné poplatky môžu dosahovať až päť percent cieľovej sumy, v praxi sa však častejšie pohybujú na úrovni dvoch-troch percent. Percento poplatku nastavuje finančný sprostredkovateľ alebo investičný poradca individuálne.
„Z praxe vieme, že pracovné vyťaženie pri kompletnom spracovaní klienta je minimálne šesť hodín a požadovaná sadzba je minimálne 60 eur na hodinu, poradca bude teda požadovať aspoň 360 eur,“ vypočítava šéf Asociácie obchodníkov s cennými papiermi Róbert Kopál.
Poradcovia si stanovia percento odmeny tak, aby dostali zaplatené za svoju službu. Nič nie je zadarmo a ak sa tak niečo javí, zvyčajne to je to najdrahšie riešenie. Je v prospech klienta ustrážiť si výšku poplatkov.
„Vstupný poplatok typicky slúži na pokrytie distribučných nákladov. Je to odmena pre sprostredkovateľa, ktorý vám fond predal,“ vysvetľuje Národná banka Slovenska. S cieľom ochrany spotrebiteľa preto prišla nedávno s iniciatívou regulovať vstupné, takzvané predplatené poplatky. Navrhuje dať investorom na výber, či chcú tieto náklady platiť jednorazovo vopred alebo tak robiť priebežne počas doby investovania.
„Vstupný poplatok sa odpočíta z vašej investície ešte predtým, než sa za zvyšok nakúpia podielové listy fondu. Znamená to, že vaša investícia je od začiatku v mínuse, a aby dosiahla aspoň nulový výnos, musí sa zhodnotiť o výšku vstupného poplatku,“ upozorňuje. Ako príklad uvádza, že ak sa fond od momentu investície zhodnotil o štyri percentá, ale vstupný poplatok predstavoval päť percent, investícia je stále v mínuse.
„Predplatené poplatky by som navrhoval zrušiť. Ukázalo by sa, kto má motiváciu starať sa o klienta skutočne dlhodobo, alebo len sprostredkovať nákup produktu,“ myslí si Michal Krondiak, CEO a zakladateľ spoločnosti Ynvesthub.
Pod tlakom konkurencie a snahou o férový prístup ku klientom už niektoré spoločnosti vstupné poplatky zrušili. Na trhu existuje ponuka fondov, počnúc konzervatívnymi až po dynamické úplne bez nich.
Poplatky za správu
Náhradou sú sčasti priebežné správcovské poplatky. Tie sa uplatňujú takmer pri všetkých typoch investícií a ako názov napovedá, platia sa počas celej doby investovania. Slúžia na krytie nákladov na riadenie portfólia. Účtujú si ich správcovské spoločnosti, nie predajcovia. Pri výpočte sa vychádza z priemernej ročnej čistej hodnoty majetku vo fonde. Platia sa tak bez ohľadu na výkonnosť, teda aj keď je fond v mínuse.
Vyššie správcovské poplatky sa platia v podielových fondoch, zamestnávajú totiž portfólio manažérov, ktorí rozhodujú, kde a ako peniaze použiť. Ich cieľom je vyhnúť sa prepadom a viezť sa na raste trhu. Oproti takejto aktívnej správe fondu je pasívna správa oveľa lacnejšia. ETF fondy investujú automatizovane podľa vopred stanovenej stratégie, teda bez zásahu človeka, preto majú oveľa nižšie náklady.
Pre investora vychádza ako najlacnejšia forma nákupu tradingová platforma. Poplatky sa tu hýbu v nízkych desatinách percenta, na trhu sú dokonca aj ETF fondy s nulovým poplatkom. Svoje náklady si kryjú z drobného rozdielu medzi nákupnou a predajnou cenou aktíva. Niekde uprostred sa s poplatkami pohybujú roboporadcovia, ktorí si účtujú okolo jedného percenta. Pri aktívnej správe podielových fondov dosahuje poplatok rádovo dve až tri percentá.
Nie je však možné generalizovať, ktoré investičné riešenie je najvýhodnejšie, každé totiž poskytuje iný typ služby. Bez marketingu, edukácie a aktívnej ponuky by mnohí drobní investori vôbec neinvestovali. Platí, že výška poplatkov zodpovedá stupňu finančnej gramotnosti, informovanosti a sebadisciplíny investora.
Ďalšie typy poplatkov
Odmena za výkon – takzvaný výkonnostný poplatok sa platí, keď sa fondu darí a investícia stúpa. Používa sa metóda high water mark (HWM), čo je doslova značka najvyššej hladiny. Poplatok sa vypočítava z výnosu, ktorý prekonáva predtým dosiahnuté maximum.
V praxi sa často stáva, že investori sú prekvapení, keď platia odmenu za výkon, aj keď fond ku koncu roka skončil v strate. Poplatok sa však počíta ako podiel z dosiahnutého zisku za každý pracovný deň, teda aj za rekordne úspešné dni počas roka. Na druhej strane sa môže stať, že výkonnostný poplatok sa neplatí ani v roku, v ktorom fond skončil so ziskom, a to vtedy, ak ešte nedosiahol high water mark z predchádzajúceho obdobia.
Dôležité je pozrieť sa na to, aké porovnávané obdobie z minulosti berie fond do úvahy. Môže posudzovať napríklad len posledné dva, tri roky a odmenu si účtovať aj vtedy, ak v dlhšom horizonte rekord prekonaný nebol.
Navyše výkonnostný poplatok by mal byť odmenou za šikovnosť, teda za zásluhy portfólio manažéra. „S výkonnostným poplatkom sa však môžete stretnúť aj pri ETF fondoch. Ich výkonnosť pritom správcovia fondov ani poradcovia nevedia ovplyvniť, zároveň je tam vysoká pravdepodobnosť, že fond nastavenú hranicu prekoná. Práve preto je pri ETF fondoch výkonnostný poplatok čisté zdieranie,“ hovorí Katarína Maľáková zo spoločnosti Financopedia.
Výstupný poplatok – počíta sa pri predaji investície pri niektorých fondoch ako percento z vyberanej sumy. Väčšina správcovských spoločností ho účtuje len vtedy, ak dôjde k výberu počas prvých troch rokov investície. Ide o akúsi pokutu za predčasný výber, ktorej cieľom je udržať investora vo fonde čo najdlhšie.
Transakčný poplatok – účtuje sa vo chvíli nákupu a predaja investičného aktíva. Jeho výška môže byť stanovená ako fixná sadzba za každý obchod alebo sa vypočítava ako percento zo sumy transakcie. V tomto prípade je dôležitý počet obchodov (nákup a predaj), ktoré investor realizuje.
Poplatky nie sú jediným kritériom
Na poplatkoch záleží. Ak máme dva veľmi podobné produkty z pohľadu investičnej stratégie, menšie poplatky znamenajú vyššie výnosy. Okrem toho sú poplatky jednou z mála vecí, ktoré dopredu poznáme, a preto sa dajú porovnať. Spravte si prieskum ešte predtým, než sa rozhodnete investovať.
Na druhej strane platí, že vyberať fond len na základe poplatkov by bola chyba. „V prvom rade musí fond vyhovovať vášmu investičnému zámeru, rizikovej tolerancii a predpokladanému času držania. Ak ste však už zúžili výber na niekoľko možných fondov s podobnými charakteristikami a históriou, potom lacnejší fond je pre vás lepší,“ odporúča NBS.
Niekoľko tipov na záver
- Ustriehnite si nastavenie cieľovej sumy, aby nebola príliš nafúknutá. To vyhovuje predajcovi, nie vám. Hoci cieľová suma ani doba investície nie sú záväzné, na základe nich sa vypočítava vstupný poplatok. Parametre by preto mali zodpovedať realite. Zvoľte správnu kombináciu vstupného a správcovského poplatku. Nízky vstupný poplatok si môže správca kompenzovať vyšším priebežným. Vo výsledku zaplatíte viac.
- Správcovský poplatok posudzujte s ohľadom na rozsah poskytovaných služieb. Je súčasťou trebárs klientsky servis? Zohľadňuje poskytovateľ regionálne špecifiká, napríklad dane? Realizuje rebalansing? Poskytuje vzdelávanie? Sú aplikácia a webové rozhranie užívateľsky atraktívne? To všetko oprávňuje výšku poplatku. Výkonnostný poplatok by nemal byť odmenou za to, že v daždivom počasí zaprší, teda za niečo, čo je pravdepodobné, že sa stane, no správca to nevie ovplyvniť.
- Hoci väčšina portfólií sa plánuje na dvadsať a viac rokov, prax ukazuje, že ľudia často rušia investície už po siedmich rokoch a časť z nich vyberajú dokonca ešte skôr. Porovnajte si súčet poplatkov pre rôzne dlhú dobu investície.
Kde získať informácie o poplatkoch? Informácie o výške a spôsobe výpočtu poplatkov sa štandardne nachádzajú v dokumentoch Kľúčové informácie pre investorov, Predajný prospekt a Štatút fondu.
