Trumpova porážka v kongresových voľbách mení očakávania investorov. Zlato rastie, dolár oslabuje a akcie sa po nočnom výpredaji zotavili. Čo čaká finančné trhy?
Výsledok volieb rozhýbal aj finančné trhy. Americké akciové futures sa počas noci prudko prepadli a technologický index Nasdaq 100 strácal až 2,4 percenta.
S príchodom európskeho dopoludnia sa však nálada obrátila. Pred otvorením Wall Street už hlavné indexy smerovali do zelených čísel. Výnosy amerických štátnych dlhopisov medzitým klesali, zlato zdraželo takmer o tri percentá a dolár oslabil.
Prvé reakcie investorov máme za sebou. Čo však môže nové rozloženie politických síl vo Washingtone znamenať pre ďalší vývoj akcií, dlhopisov, drahých kovov, kryptomien či ropy?
Akcie: od výpredaja k rastu
Wall Street napokon prijala Trumpovu porážku prekvapivo dobre. Po nočnom výpredaji sa americké akciové futures zotavili a investori vstupovali do stredajšieho obchodovania s optimizmom.
Pred otvorením burzy futures na Dow Jones rástli o 1,4 percenta, na S&P 500 približne o jedno percento a na Nasdaq 100 zhruba o 0,9 percenta. Investori vsádzajú na to, že rozdelenie politickej moci vo Washingtone obmedzí priestor na ďalšie zásadné zmeny hospodárskej politiky.
Pod povrchom širšieho trhu sa však objavili výrazné rozdiely. Akcie spoločností spojených s výstavbou dátových centier oslabovali pre obavy z prísnejšej regulácie umelej inteligencie.
Demokrati totiž uspeli aj v Texase a Georgii, kde rastie odpor proti energeticky náročným dátovým centrám. Strácali aj Tesla a SpaceX, ktorých šéf Elon Musk výrazne podporoval republikánov. Naopak, akcie solárnych spoločností rástli, keďže nová politická konštelácia im môže prospieť.
História pritom dáva akciovým investorom do nadchádzajúceho obdobia dôvod na optimizmus. Podľa analýzy banky J. P. Morgan od roku 1950 index S&P 500 po každých kongresových voľbách počas nasledujúcich 12 mesiacov posilnil, a to v priemere o 15 percent.
Dlhopisy: stávka na menšie zadlžovanie
Z Trumpovej volebnej porážky ťažili aj americké štátne dlhopisy. Ich ceny rástli a výnos 10-ročného dlhopisu počas noci klesol až na 4,89 percenta, najnižšiu úroveň za posledné týždne. Neskôr sa vrátil približne na 4,92 percenta. Pokles výnosov pritom znamená, že investori sú ochotní za dlhopisy zaplatiť viac.
Dôvodom sú predovšetkým očakávania, že demokratický Kongres pribrzdí Trumpove plány na ďalšie daňové škrty a rozpočtové výdavky.
Menšie zadlžovanie by mohlo obmedziť potrebu vydávať nové štátne dlhopisy a podporiť ceny tých existujúcich. Investori zároveň zvažujú, či prísnejšia regulácia umelej inteligencie neprispeje k spomaleniu americkej ekonomiky, čo by mohlo vytvoriť priestor na zníženie úrokových sadzieb.
Výhľad však prináša aj riziká. Republikánsky prezident a demokratický Kongres sa môžu dostať do ostrého sporu pri schvaľovaní rozpočtu alebo zvyšovaní dlhového stropu. Takýto konflikt by mohol dôkladne preveriť dôveru investorov v americké verejné financie.
Už 11. decembra navyše vyprší platnosť súčasného financovania federálnej vlády, čo predstavuje prvú významnú skúšku spolupráce oboch politických táborov.
Vzácne kovy: zlato opäť nad štyritisíc dolármi
Výrazné zisky si po amerických voľbách pripísali aj vzácne kovy. Cena zlata počas stredajšieho obchodovania vyskočila takmer o tri percentá a prekročila hranicu 4 040 dolárov za troyskú uncu.
Ešte výraznejšie zdražovalo striebro, ktoré si pripisovalo takmer päť percent a obchodovalo sa nad 52 dolármi. Nahor zamierili aj ceny platiny a paládia.
Drahým kovom pomohlo predovšetkým oslabenie amerického dolára a pokles výnosov dlhopisov. Vďaka slabšiemu doláru sa zlato stáva dostupnejším pre zahraničných investorov a nižšie úroky znižujú nevýhodu jeho držby v porovnaní s úročenými aktívami.
Dopyt podporila aj politická neistota, keďže demokratický Kongres môže s Trumpovou administratívou viesť vleklé rozpočtové spory.
Ďalší vývoj bude do značnej miery závisieť od americkej centrálnej banky. Ak Fed pre pretrvávajúcu infláciu ponechá úrokové sadzby vysoko, súčasný rast cien drahých kovov môže rýchlo stratiť dynamiku.
Kryptomeny: Trumpove plány sú ohrozené
Aj bitcoin zažil počas volebnej noci prudké výkyvy. Najväčšia kryptomena sa po správach o víťazstve demokratov prepadla až k 75 600 dolárom, najnižšej úrovni približne za sedem týždňov.
V stredu dopoludnia však straty vymazala a vrátila sa nad 78-tisíc dolárov. Podobne sa zotavil ether, ktorý si pripisoval približne dve percentá.
Víťazstvo demokratov komplikuje Trumpove plány na uvoľnenie regulácie kryptomenového trhu. Republikánsky prezident dlhodobo sľubuje, že zo Spojených štátov urobí svetové centrum kryptomien.
Nové rozloženie síl v Kongrese však môže spomaliť prijatie zákona Clarity Act, ktorý má nastaviť jasnejšie pravidlá obchodovania s digitálnymi aktívami. Neistota sa môže dotknúť najmä kryptobúrz a spoločností pôsobiacich v tomto odvetví.
Ropa: nádej na koniec vojny s Iránom
Aj ropa reagovala na Trumpovu volebnú porážku výraznými výkyvmi. Po rannom raste zamierili ceny nadol a severomorská ropa Brent počas stredajšieho popoludnia strácala 1,85 percenta na 101,68 dolára za barel.
Americká ľahká ropa WTI zlacňovala podobným tempom na 94,34 dolára. Investori začali špekulovať, že drvivá porážka republikánov prinúti prezidenta zmierniť vojenské ťaženie proti Iránu.
Trump napokon sám pripustil, že vojna a vysoké ceny pohonných látok prispeli k volebnému neúspechu jeho strany. Zároveň uviedol, že Spojené štáty bezprostredne neplánujú ďalší útok na Irán.
Demokratická väčšina v Kongrese by navyše mohla skomplikovať financovanie pokračujúcich vojenských operácií, čo posilňuje očakávania možného diplomatického riešenia konfliktu.
Zatiaľ však nič nenasvedčuje tomu, že by malo dôjsť k rýchlemu návratu lacnej ropy. Hoci sa vývoz suroviny z Perzského zálivu postupne obnovuje, ceny stále zahŕňajú výraznú geopolitickú rizikovú prirážku.
Podľa analýzy amerického denníka The Wall Street Journal by sa ropa v prípade upokojenia situácie mohla obchodovať približne za 90 dolárov za barel. Ak k upokojeniu skutočne dôjde.
Meny: dolár pod tlakom
Trumpova volebná porážka oslabila aj americký dolár. Euro počas stredajšieho obchodovania voči nemu posilnilo približne o pol percenta na 1,125 dolára. Podobne zhodnocovala britská libra a ešte výraznejšie švajčiarsky frank. Darilo sa aj menám rozvíjajúcich sa ekonomík, napríklad mexickému pesu.
Investori očakávajú, že demokratický Kongres obmedzí Trumpove rozpočtové plány, čo by mohlo spomaliť hospodársky rast a časom vytvoriť priestor na zníženie amerických úrokových sadzieb.
Nižšie sadzby by atraktivitu dolára ďalej znižovali. Pre jeho ďalší vývoj však bude dôležitý aj postup Fedu a Trumpova obchodná politika, ktorú môže prezident do značnej miery ovplyvňovať aj bez súhlasu Kongresu.
Článok vyšiel na forbes.cz.
