Štátna investičná spoločnosť Slovak Investment Holding má nové vedenie. Hoci cez inštitúciu tečú stovky miliónov eur štátnych peňazí, o zmene na jej čele kompetentné orgány vôbec neinformovali. Investorská komunita vidí za výmenou politický tlak.
Slovak Investment Holding je akciová spoločnosť v stopercentnom vlastníctve štátu. Jej hlavnou úlohou je podporovať verejné a súkromné investície na Slovensku. Firma investuje štátne peniaze najmä do nádejných začínajúcich podnikov a podnikateľov a podporuje ich v raste.
Cieľom je podporiť firmy, ktoré by nepodporil súkromný sektor a pomôcť dosiahnuť príbeh, ktorý by sa mohol podobať na úspech firiem Eset, Sygic, Minit či Innovatrics. Tie priniesli slovenskej ekonomike a štátu milióny eur na daniach či odvodoch, a tiež odovzdali spoločnosti excelentné know-how, prestíž a pomohli budovať reputáciu krajiny, v ktorej je možné uspieť vďaka talentu a tvrdej práci.
Hoci investovanie peňazí daňových poplatníkov konkuruje nástrojom, ktoré sú vo vyspelých krajinách bežne dostupné aj v komerčnej sfére, podobné inštitúcie má väčšina krajín Európskej únie. Kľúčové pre ich opodstatnenosť a úspech je, či sú štátom zverené financie investované podľa objektívnych kritérií alebo ich dostanú „naši ľudia“ po politickej linke.
Aj preto je veľmi dôležitá transparentnosť obsadzovania a odvolávania vedenia inštitúcie a celková transparentnosť a možnosť kontroly jej krokov. V prípade Slovak Investment Holdingu je stopercentným akcionárom a rozhodujúcou inštitúciou štátna Slovenská záručná a rozvojová banka, ktorá menuje a odvoláva jej vedenie. SZRB aktuálne vedie Radko Kuruc, bývalý štátny tajomník ministerstva financií (nominant Smeru-SD).
O vedení Slovenskej záručnej a rozvojovej banky zasa rozhoduje ministerstvo financií, aktuálne na čele s ministrom Ladislavom Kamenickým (Smer-SD). V týchto inštitúciách v zásade panuje hierarchia a princíp nadriadenosti a podriadenosti. O pridelení miliónov eur od štátu tak v konečnom dôsledku rozhodujú vrcholoví manažéri dosadení po politickej línii.
Práve preto je pozoruhodné, že pred pár týždňami vedenie Slovak Investment Holdingu nečakane skončilo. Do konca septembra viedli Slovak Investment Holding skúsení bankári a dlhoroční predstavitelia tejto inštitúcie Peter Fröhlich, Peter Dittrich a Miloš Ješko. Prví dvaja pôsobili v predstavenstve SIH od roku 2021, Dittrich dokonca od jej založenia v roku 2014.
Vedenie SZRB pritom topmanažérov investičnej akciovky odvolalo napriek dobrým hospodárskym výsledkom, investičným úspechom a dlhodobo dobrej reputácii inštitúcie v odborných kruhoch.
Slovak Investment Holding vlani dosiahol celkové výnosy 12 miliónov eur, náklady na prevádzku inštitúcie presiahli 4,4 milióna eur a zisk vyše 6 miliónov eur. Kumulovaný zisk inštitúcie pod doterajším vedením (od roku 2021) stúpol z 4,7 milióna eur v roku 2021 na 17,8 milióna eur v minulom roku. Podľa údajov z minulého roka mal Slovak Investment Holding v správe 1,6 miliardy eur, o 137 miliónov eur viac ako v predchádzajúcom roku.
Od začiatku októbra 2026 má Slovak Investment Holding podľa obchodného registra nových štatutárov a osoby vykonávajúce v štátnej akciovke exekutívne a dozorné funkcie. Kým v minulosti boli takéto zásadné informácie zverejnené aj na úrovni ministerstva financií, tentokrát sa výmena vedenia udiala „potichu“.
web MF SR
Bez jasného vysvetlenia
Ako zareagovalo ministerstvo financií a Slovenská záručná a rozvojová banka na otázky o nečakanej výmene?
„Ministerstvo financií SR nie je akcionárom spoločnosti Slovak Investment Holding. Akékoľvek zmeny súvisiace so spoločnosťou SIH má výlučne v kompetencii Slovenská záručná a rozvojová banka,“ odpovedalo na otázky Forbesu tlačové oddelenie ministerstva financií.
Jasné odpovede však neprišli ani od podriadenej organizácie. „Predstavy akcionára a bývalého vedenia o ďalších prioritách a smerovaní spoločnosti sa postupne rozchádzali, preto sme sa korektne dohodli na ukončení spolupráce,“ uviedlo tlačové oddelenie Slovenskej záručnej a rozvojovej banky pod vedením Adriany Páchnikovej.
Aké úlohy a ciele majú noví predstavitelia Slovak Investment Holding splniť, prípadne aké zmeny by mali v inštitúcii realizovať, v stanovisku neprezradila.
Tomáš Nejedlý
Znepokojená komunita
Slovak Investment Holding má podľa bývalého riaditeľa Ivana Lesaya vybudované mechanizmy, ktoré oddeľujú správu a rozdeľovanie zverených financií od vplyvu politikov. Pozície správcov jednotlivých fondov, v ktorých sú alokované investičné prostriedky, sú napríklad obsadzované výberovým procesom z prostredia profesionálnych investičných subjektov.
V prípade priamych investícií, o ktorých rozhoduje priamo predstavenstvo SIH, je zase nevyhnutné zapojenie spoluinvestora z komerčného prostredia, ktorý do projektu vloží minimálne tretinu vlastných financií a za rovnakých podmienok ako štát. „Určite by však bolo dobré takéto výmeny lepšie komunikovať a vysvetliť ich dôvody,“ dodal Lesay, ktorý viedol inštitúciu do roku 2021.
Forbes sa rozprával s viacerými zástupcami investičných fondov či podnikateľmi. Viacerí za nečakanou výmenou vidia aj možnosť tlaku zo strany politikov pri moci a neochoty doterajšieho vedenia SIH podpísať sa pod rozhodnutia, ktoré by mohli peniaze nasmerovať do rúk „našich ľudí“.
Znepokojení sú aj ľudia z investičnej komunity, ktorú profesne zastupuje Slovenská aliancia pre inovatívnu ekonomiku. „Výmenu vedenia SIH vnímame v SAPIE ako negatívny signál pre slovenský inovačný ekosystém, a najmä pre startupy,“ uvádza sa v stanovisku aliancie pod vedením Michala Kardoša.
Odborné odporúčania podľa stanoviska SAPIE dlhodobo zdôrazňujú, že na naštartovanie a rast mladých inovatívnych firiem na Slovensku sú potrebné verejné zdroje. SIH podľa neho patril v tejto oblasti k svetlým výnimkám a jeho profesionálne a skúsené vedenie hľadalo spôsoby, ako tieto zdroje čo najefektívnejšie dostať k inovatívnym a technologickým firmám.
Investície do inovácií a nových technológií si vyžadujú stabilné prostredie a jasný, predvídateľný proces podpory, čo platí dvojnásobne v čase, keď sa pripravuje výber nových správcov fondov. Výmena vedenia bez otvorenej komunikácie jej dôvodov je s tým v priamom rozpore.
„Investície do inovácií a nových technológií si vyžadujú stabilné prostredie a jasný, predvídateľný proces podpory, čo platí dvojnásobne v čase, keď sa pripravuje výber nových správcov fondov. Výmena vedenia bez otvorenej komunikácie jej dôvodov je s tým v priamom rozpore. Vytvára neistotu u firiem, investorov a rozvoju inovačného prostredia nepomáha,“ zdôraznilo SAPIE vo vyjadrení.
Nové vedenie
Od októbra tohto roka sú teda vo vedení Slovak Investment Holding nové tváre – Veronika Cibulková ako predsedníčka predstavenstva, Dalibor Černička a Andrej Krasňanský ako jeho členovia.
LinkedIn
„Nové predstavenstvo tvoria skúsení odborníci, ktorí spoločnosť a jej fungovanie veľmi dobre poznajú. Predsedníčkou predstavenstva sa stala doterajšia riaditeľka právneho odboru, ktorá v SIH-u pôsobí od začiatku jeho existencie,“ tvrdí vo vyjadrení tlačové oddelenie SZRB pod vedením Adriany Páchnikovej.
Veronika Cibulková pôsobí v Slovak Investment Holding od roku 2014, od januára tohto roka viedla právne oddelenie akciovky. Dalibor Černička v minulosti viedol komerčné brokerské firmy a v Slovenskom vodohospodárskom podniku pôsobil ako ekonomický riaditeľ. Andrej Krasňanský pôsobil vo viacerých finančných a poradenských firmách v USA, neskôr na viacerých slovenských ministerstvách a v Slovenskej záručnej a rozvojovej banke.
Zmena vo vedení podľa stanoviska SIH nemá vplyv na každodenné fungovanie spoločnosti.
Podporili aj GymBeam či Photoneo
Celková hodnota aktív, ktoré Slovak Investment Holding v minulom roku podľa zverejnených účtovných dokumentov spravoval, dosiahla takmer 1,6 miliardy eur. Financie sú alokované vo fondoch organizácie (napríklad National Development Fund I až III), do ktorých prispievajú aj ministerstvá financií či hospodárstva z financií štátneho rozpočtu a z Európskej únie.
SIH cez fondy investoval napríklad do spoločností, ktoré sa presadili v medzinárodnej konkurencii ako napríklad GymBeam, BoatAround, EyeRim či Photoneo. Naopak medzi firmy, ktoré zatiaľ investície nevrátili patria napríklad GA Drilling, InoBat či AeroMobil.
Pasha Borsai
Financie, ktoré Slovak Investment Holding získa z predaja equity v úspešných firmách alebo ďalších zdrojov, vracia čiastočne naspäť do ďalších kôl financovania a podpory startupov. Časť financií zase vypláca štátu vo forme dividend. Vlani zo zisku za rok 2024 vyplatil svojej materskej Slovenskej záručnej a rozvojovej banke dividendy 3,5 milióna eur.
