V Money Briefe ponúkame číslo, výrok, udalosť, graf a polemiku posledných dní. Aj o tom, že mnohí členovia vlády nikdy nechceli byť výkonnými ministrami. Iba celebritami s majákom a šoférom.
Uplynulý týždeň priniesol z pohľadu investorov viacero dôležitých dát. Či už je reč o rope, alebo o výsledkoch technologických gigantov, veľa dôvodov na spokojnosť nie je. V grafe sa pozeráme na to, ako sa v EÚ zvyšuje podiel exportu do tretích krajín.
V článku nájdete:
- výrok: výdavky na AI ako zdroj obáv,
- udalosť: trojciferná cena ropy a zlé vyhliadky,
- graf: v Európskej únii rastie dopyt z tretích krajín,
- číslo: rekordná pokuta vyše pol miliardy,
- polemiku: štátne firmy je možné efektívne riadiť.
Výrok: výdavky na AI ako zdroj obáv
Ešte pred niekoľkými mesiacmi boli rastúce kapitálové výdavky všeobecne vnímané ako silný býčí signál pre spoločnosti spojené s AI. Dnes sa však stávajú čoraz väčším zdrojom obáv.
V súvislosti so zverejnením výsledkov spoločností Alphabet a Tesla to poznamenáva analytik X-Trade Brokers Ondrej Greguš.
Ako spresňuje, Alphabet plánuje kapitálové výdavky až 205 miliárd dolárov oproti predchádzajúcemu výhľadu vo výške 190 miliárd dolárov. Elon Musk po zverejnení výsledkov Tesly zároveň uviedol, že spoločnosť by mala pokračovať v investíciách do infraštruktúry pre AI „tak rýchlo, ako len môžeme, bez toho, aby to bolo príliš nehospodárne“.
Dnes si investori kladú inú otázku. „Nezapojili sa najväčšie technologické spoločnosti do nákladných pretekov v zbrojení, ktoré by napokon mohli znížiť výnosy v celom sektore?“ pýta sa Greguš.
Udalosť: trojciferná cena ropy a zlé vyhliadky
Obnova bojov na Blízkom východe medzi USA a Iránom vytlačila cenu ropy Brent tento týždeň opäť na stodolárovú métu. „Mimoriadne nepríjemné je, že okrem obnovy blokády Hormuzského prielivu začína byť blokovaná aj úžina Báb el-Mandeb, ktorou sa vstupuje do Červeného mora a cez ktorú Saudská Arábia exportovala približne šesť miliónov barelov ropy denne, keď obchádzala práve zablokovaný Hormuzský prieliv“, poznamenáva analytik J&T Banky Stanislav Pánis.
V tejto súvislosti treba doplniť, že Ukrajina útočila na terminál CPC v ruskom Novorosijsku, cez ktorý sa exportuje väčšina kazašskej ropy na globálny trh a ktorý je teraz odstavený.
„Vzniká tým ponukový šok, ktorý je väčší ako na jar,“ akcentuje Pánis. Dodáva, že sa to deje v čase, keď sú strategické ropné zásoby Spojených štátov na najnižších úrovniach od roku 1983. „Priestor pre USA, aby tlmili ponukový šok rekordným rozpúšťaním zásob, sa zmenšuje. Navyše, komerčné zásoby ropy krajín Organizácie pre hospodársku spoluprácu a rozvoj klesli na 23-ročné minimá a jej strategické vládne zásoby sú najnižšie od roku 1990,“ uzatvára.
Graf: v Európskej únii rastie dopyt z tretích krajín
Dopyt z tretích krajín má čoraz väčší vplyv na ekonomiku Európskej únie. Hovorí o tom aktuálny graf Eurostatu.
Zahraničný dopyt po tovare a službách z krajín mimo EÚ zamestnával v spoločenstve v roku 2024 až 31,6 milióna ľudí, čo predstavuje 14,4 percenta celkovej zamestnanosti. V roku 2010 bolo takto zamestnaných 22,6 milióna ľudí, teda 11,5 percenta celkovej zamestnanosti.
Eurostat
Hrubá pridaná hodnota EÚ vytvorená „konečným využitím výrobkov v zahraničí“ sa medzi rokmi 2010 až 2024 zvýšila z 1,3 bilióna na 2,8 bilióna eur. A jej podiel narástol na 17,2 percenta celkovej hrubej pridanej hodnoty EÚ.
Ako ukazuje graf, najväčší vplyv mal obchod s USA, nasledujú Čína a Veľká Británia. Práve exit Spojeného kráľovstva je jedným z dôvodov nárastu významu zahraničného dopytu, no určite nie jediným.
Eurostat
Číslo: rekordná pokuta vyše pol miliardy
Až 550 miliónov eur je pokuta, ktorú vymerala Európska komisia čínskemu AliExpressu za porušenie povinností vyplývajúcich z nariadenia o digitálnych službách. Online predajca podľa úradníkov riadne neposudzoval a neobmedzoval riziká súvisiace s predajom nelegálnych, nebezpečných alebo falšovaných výrobkov na svojom internetovom trhovisku. Komisia zároveň nariadila prijať nápravné opatrenia.
Podľa štatistík Európskej komisie je AliExpress najväčším z čínskych internetových predajcov, v Európskej únii mal ku koncu roka 2025 približne 193 miliónov používateľov. Druhý Shein mal 156 miliónov používateľov a Temu 130 miliónov.
Polemika: štátne firmy je možné efektívne riadiť
Najvyšší kontrolný úrad sa pozrel na hospodárenie štátnych podnikov a poznamenáva, že ich výsledky nezávisia len od ich poslania, ale aj od spôsobu riadenia. „Štátne podniky môžu byť úspešné, ak majú jasné ciele, zodpovedné riadenie a pravidlá, ktoré podporujú ich rozvoj,“ tvrdia kontrolóri.
Určite nejde o prelomový výrok. Pomerne často ho v rôznych štylistických obmenách spomínajú ekonómovia a analytici. Napriek tomu ho treba v slovenských podmienkach opakovať.
Najvyšší kontrolný úrad ilustruje svoje zistenia na príklade dvoch firiem. Prvou je Mincovňa Kremnica, ktorá dosahuje dlhodobo stabilné hospodárske výsledky. Má jasnú stratégiu, investuje do modernizácie a úspešne sa presadzuje aj na zahraničných trhoch, tvrdia kontrolóri. „Naopak, Rudným baniam chýba dlhodobé strategické smerovanie a účinný dohľad. Odkladanie rozhodnutí pritom zvyšuje riziká aj budúce náklady,“ dodávajú.
Tu sa žiada dodať, že Slovensko je krajinou, kde sú manažérska miesta vo verejnej správe a štátnych podnikoch často najmä trafikami a nie manažérskymi výzvami. Podobne sa pristupuje aj k eurofondom.
Fondy verzus politika
Aj správu eurofondov vyčíta kontrolný úrad vláde a jeho šéf Ľubomír Andrassy hovorí dokonca o „eurofondovej mafii“. Sú to silné slová a minister pôdohospodárstva Richard Takáč na ne v TA3 reagoval tvrdením, že Andrassy má politické ambície a chcel by byť prezidentom.
Takáčovi i jeho koaličným kolegom treba uznať, že hoci veľa školení, ako efektívne riadiť štát neabsolvovali, aspoň na PR seminároch dávali pozor. Aj preto sa uchyľujú k zmene témy a využívaniu techniky straw man – teda slamený panák. Podstatou je znevážiť kritika a nemusieť tak reagovať na jeho argumenty.
Faktom je, že Andrassy je naozaj viditeľný, osobné PR má slušné a spomenuté ambície nemusia byť nereálne. Podstatné však je, že svoje slová opiera o fakty.
Silná kritika prichádza z viacerých strán. O potrebe efektívneho prístupu hovorí množstvo inštitúcií a združení vrátane Republikovej únie zamestnávateľov. Zdôrazňujú, že potrebujeme impulzy pre investície, nie nové bariéry. Odhadovaný slabý rast podľa nich jasne ukazuje, že dobiehanie priemeru EÚ sa nielen spomaľuje, ale takmer zastavuje.
„Zle nastavená konsolidácia verejných financií spojená s nízkou konkurencieschopnosťou si vyberá svoju daň. Pokiaľ bude konsolidácia postavená primárne na zvyšovaní daní a odvodov pre firmy namiesto šetrenia na strane štátu, motor našej ekonomiky stratí výkon úplne,“ uzatvárajú zamestnávatelia.
Toto je vážnejšia téma ako to, či niekto chce byť prezidentom. Väčší problém je, že páni a dámy vo vládnych limuzínach nikdy nechceli byť výkonnými ministrami. Iba celebritami s majákom a šoférom.
