Kúpa zastaraných aplikácií urobila zo štyroch spoluzakladateľov spoločnosti Bending Spoons miliardárov. Hodnota ich podielov vyskočila na 8,9 miliardy dolárov po tom, čo sa milánsky startup na burze Nasdaq zhodnotil na 18,4 miliardy dolárov.
AOL. Evernote. Vimeo. Eventbrite. Všetky sú to miláčikovia predchádzajúcej éry technológií a teraz ich vlastní tá istá spoločnosť: málo známy taliansky startup s názvom Bending Spoons. Od svojho založenia v roku 2013 získal viac ako 50 upadajúcich aplikácií a webových stránok a zlúčil ich do jedného podniku, ktorý v roku 2025 dosiahol tržby 1,3 miliardy dolárov. Je to „to najlepšie z oboch svetov – Berkshire Hathaway a technologickej spoločnosti,“ hovorí generálny riaditeľ Luca Ferrari pre Forbes.
Spoločnosť so sídlom v Miláne vstúpila na burzu Nasdaq a získala 1,7 miliardy dolárov pri ocenení 18,4 miliardy dolárov, čo je najväčší listing európskeho startupu od roku 2023. Ferrari a jeho spoluzakladatelia už boli miliardármi po tom, čo bola spoločnosť Bending Spoons ocenená na 14 miliárd dolárov v rámci kola v októbri 2025. Ich spoločný podiel v cene 8,9 miliardy dolárov má teraz vyššiu hodnotu ako veľké talianske spoločnosti, napríklad výrobca pneumatík Pirelli či Banca Generali.
Vstup na burzu tiež znamená veľký potenciálny výnos pre podporovateľov Bending Spoons, vrátane britskej investičnej firmy Baillie Gifford, ktorej podiel má teraz hodnotu 1,2 miliardy dolárov; fondu Renaissance Partners, ktorý vlastní podiel 980 miliónov dolárov; a mediálnej skupiny amerického miliardára Jima Coxa, ktorá vlastní podiel 780 miliónov dolárov.
Po kúpe prepúšťajú
Akcie Bending Spoons vzrástli po IPO o 31 percent oproti otvoreniu na 38 dolárov za akciu, neskôr sa stabilizovali pri 36 dolároch. Toto ocenenie je vlastne ocenením agresívnych plánov Ferrariho. Bending Spoons kupuje aplikácie, ktoré prinášajú solídne príjmy, ale nerastú tak ako kedysi. Potom reštartuje základnú technológiu – centralizuje náklady na servery, vyčistí rozsiahle kódové základne – a zároveň znižuje náklady.
To často znamená prepúšťanie: podľa jej dokumentov pre regulátora SEC firma v roku 2025 zaplatila viac ako 78,6 milióna dolárov na „náklady súvisiace s reorganizáciou“, keď prevzala 1 830 zamestnancov zo svojich zmlúv s AOL, Eventbrite a Vimeo. Očakáva sa, že do konca roka 2026 zostane len „niekoľko stoviek“.
A zdražujú
Prevzatie zo strany Bending Spoons tiež zvyčajne znamená prudký nárast cien pre používateľov. Používatelia Evernote platili za aplikáciu na zapisovanie poznámok sto dolárov ročne. Po tom, čo ju Bending Spoons v roku 2023 kúpila za dvesto miliónov dolárov, zvýšila ceny na 249 dolárov. Firemní používatelia museli platiť ešte viac. Používatelia Vimeo a platformy na prenos súborov WeTransfer tiež zaznamenali prudký nárast cien po prevzatí zo strany Ferrari.
Zdá sa, že Ferrari si môže dovoliť žmýkať verných zákazníkov. Bending Spoons v prospekte uviedla, že 48 percent jej príjmov z predplatného z celej jej ponuky pochádza od zákazníkov, ktorí sú v spoločnosti najmenej päť rokov. V podaní sa uvádza, že príjmy Evernote sa v roku 2024 zvýšili o 34 percent a v minulom roku o ďalších 30 percent, ale presné čísla sa neuviedli.
Evernote v blogovom príspevku uviedla, že v čase oznámenia dohody v novembri 2022 mala opakované príjmy sto miliónov dolárov. „Nárast príjmov Evernote bol spôsobený vyššími príjmami z predplatného, ktoré boli výsledkom zvýšenia priemerného príjmu na predplatiteľa, čiastočne kompenzovaného poklesom počtu predplatiteľov,“ uviedla spoločnosť v podaní pre SEC.
Nerobia buyout
Ferrari je citlivý na to, že si ho mýlia s buyout fondom alebo že ho obviňujú z osekávania aktív. Sľúbil, že nikdy nepredá žiadnu aplikáciu. Hovorí, že v prípade Evernote jeho tím prerobil technologický balík aplikácií a aktualizoval softvér uvedený na trh v roku 2008. Prepracovaná aplikácia teraz obsahuje mnoho funkcií vyhľadávania, zapisovania poznámok a sumarizácie s využitím umelej inteligencie, ktoré sú štandardom v novej generácii aplikácií s umelou inteligenciou ako Granola alebo Notion.
Tieto postupy a nákupy za päť miliárd dolárov, ktoré sa začali v roku 2023, viedli k zdvojnásobeniu príjmov Bending Spoons od roku 2024. Ferrariho firma sa do roku 2018 prevažne samofinancovala, ale odvtedy sa zadlžila, aby financovala čoraz väčšie odkupy. V súčasnosti má na súvahe šesť miliárd dolárov a jej úrokové platby vzrástli v minulom roku na 143 miliónov dolárov – približne polovicu prevádzkového zisku vo výške 278 miliónov. Spoločnosť v minulom roku dosiahla stratu dvestotisíc dolárov.
Funguje to vôbec?
Je ťažké posúdiť doterajšie úspechy tejto stratégie. Bending Spoons uzavrela väčšinu svojich obchodov v posledných dvoch rokoch, polovica jej príjmov teraz pochádza z AOL, ktorú kúpila v roku 2025 za 1,45 miliardy. Veľká časť nových príjmov pochádza z akvizícií. Organický rast bol v roku 2025 iba 13 percent.
Existujú však náznaky, že Ferrariho stratégia funguje. Spoločnosť tvrdí, že za posledné dva roky zdvojnásobila príjmy na zamestnanca na 2,57 milióna dolárov v roku 2025. To prekonáva odhady pre Apple (2,4 milióna dolárov), Meta a Alphabet.
Hoci medzi platmi v Silicon Valley a v Taliansku je veľký rozdiel, Ferrari tvrdí, že Bending Spoons nie je žiadna technologická offshore dielňa (jej špičkoví inžinieri zarábajú viac ako 250-tisíc dolárov). To znamená, že si môže najať najlepšie inžinierske talenty z európskych univerzít. Noví zamestnanci by však nemali očakávať bonusy ani granty na akcie. Ferrari pohŕda takýmito „vonkajšími odmenami za krátkodobé ťahy“. Ešte predtým, ako sa firma stala verejne obchodovanou spoločnosťou, spoluzakladatelia a hlavní investori pravidelne hlasovali o tom, či Ferrari ostane generálnym riaditeľom.
Kamaráti zo štúdií
Bending Spoons vznikla v roku 2013, po tom, čo Ferrari a spoluzakladatelia Francesco Patarnello, Matteo Danieli a Luca Querella, všetci priatelia zo štúdií v Taliansku a Dánsku, nedokázali vybudovať úspešnú aplikáciu na vedenie denníka. „Žili sme a dýchali pre túto spoločnosť, ale sen sa rozplynul,“ povedal Ferrari v rozhovore pre Forbes v roku 2025. No všetci štyria si uvedomili, že si môžu kúpiť malú aplikáciu a dať jej nový život. Ferrari a spoluzakladatelia pomenovali novú firmu podľa scény z filmu Matrix. Začali s aplikáciou na klávesnicu, ktorú kúpili za 10-tisíc dolárov, a z nej si vybudovali portfólio.
O viac ako 10 rokov neskôr by investori na burze najradšej videli trik hodný kúzelníka s ohýbaním lyžíc Uriho Gellera. Bending Spoons sa snaží osloviť ich v čase, keď sa trápi ako starší softvér, tak aj fondy. Spoločnosti ako KKR, Blackstone a Apollo klesli takmer o tretinu od začiatku tohto roka, zatiaľ čo akcie softvérových spoločností ako Atlassian, ServiceTitan a AppLovin – označované za obete umelej inteligencie – klesli o viac ako polovicu.
Výpredaje
„Myslíme si, že o 10 alebo 20 rokov nám nebude až tak záležať na tom, aké je prostredie,“ hovorí Ferrari. „Ak si vyberiete akcie Bending Spoons, urobíte tak preto, lebo sa vám páči engine a pravdepodobne to funguje v prostredí, kde je väčšina cieľov na burze lacnejšia.“
Výpredaj zasiahol aj kanadskú spoločnosť Constellation, ktorá je často prirovnávaná k Bending Spoons. Jej miliardársky zakladateľ Mark Leonard mal podobný plán nákupu stoviek špecializovaných softvérových spoločností s nečakane stabilnými tržbami za dve desaťročia. Spoločnosť dosiahla vrchol v hodnote 78,3 miliardy dolárov na torontskej burze v máji minulého roka. Bola tiež zasiahnutá takzvanou SaaS apokalypsou, pričom jej akcie za posledný rok klesli o viac ako 44 percent.
Ferrari nepovažuje umelú inteligenciu za hrozbu, ale za prínos pre podnikanie. Hovorí, že sa zameriava na tri až päť cieľov ročne, ktoré môže obrodiť a vyladiť pomocou umelej inteligencie. „V jadre sme technologická spoločnosť,“ hovorí. „V súčasnosti 90 percent nášho kódu vyvíja umelá inteligencia.“
Autori článku sú Iain Martin a Alicia Park, Forbes.com
