Wells Fargo načrtáva rozpätie od menej než 4-tisíc po vyše 8-tisíc dolárov za uncu. Rozhodnú inflácia, zadlženie USA a politika centrálnych bánk.
Podľa odborníkov nebude súčasná stagnácia na trhu so zlatom trvať dlho a čoskoro uvidíme ďalšiu cenovú jazdu. Na jej smerovaní sa však nezhodujú a predpovedajú krajne odlišné scenáre.
Zdôrazňujú však, že terajšie obdobie bez výraznejších pohybov by nemalo zatieniť dlhodobý potenciál drahého kovu. „Z krátkodobého hľadiska možno byť pesimistom, no z dlhodobého optimistom,“ vysvetľuje Jeffrey Christian, odborník na drahé kovy a zakladateľ skupiny CPM.
Cena zlata sa v súčasnosti nachádza ďaleko od rekordu z konca januára. Za uncu sa vtedy na vrchole platilo viac než 5 500 dolárov, teda približne 4 825 eur. Odvtedy hodnota klesla o 18 percent na terajších zhruba 4 600 dolárov, približne 4 035 eur za uncu.
Tento vývoj môže ešte pokračovať, najmä ak veľké centrálne banky, napríklad americký Federálny rezervný systém, zachovajú vysoké úrokové sadzby.
Christian pripúšťa, že si dokáže predstaviť pokles ceny zlata až na 4-tisíc dolárov, teda približne 3 510 eur, prípadne ešte nižšie. Z historického hľadiska by však stále išlo o vysokú cenu kovu, ktorý do konca roka 2023 stál o niečo menej než 2-tisíc dolárov, teda približne 1 755 eur za uncu.
„Z dlhodobého hľadiska sa stále nachádzame na býčom trhu,“ zdôrazňuje Christian.
Krajne odlišné cenové prognózy
Nie je jediný, kto predpovedá zdražovanie zlata. Analytici americkej banky Wells Fargo preskúmali päť možných scenárov.
V najpravdepodobnejšom z nich sa cena zlata do roka 2027 zvýši na 5 700 dolárov za uncu, teda približne 5-tisíc eur. V pesimistickom variante klesne pod 4-tisíc dolárov, približne 3 510 eur, a v najoptimistickejšom prekročí už budúci rok hranicu 8-tisíc dolárov, teda približne 7-tisíc eur.
V býčom scenári sa zhoršuje nálada amerických spotrebiteľov a hospodársky rast Spojených štátov sa spomaľuje. Inflácia klesá z 3,3 na 1,5 percenta, zatiaľ čo podiel verejného dlhu na hrubom domácom produkte krajiny sa zvyšuje zo súčasných 123 na 144 percent.
Najmä zhoršujúci sa stav amerických verejných financií by v takom prípade pôsobil v neprospech dolára. Jeho nedávna sila znižovala príťažlivosť investícií do zlata pre ľudí mimo Spojených štátov a negatívne ovplyvňovala cenu kovu.
„Megacyklus však spočíva v plošnom znehodnocovaní fiat mien voči zlatu,“ zdôrazňujú odborníci z Wells Fargo.
Drahý kov podľa nich poskytuje ochranu pred znehodnocovaním papierových peňazí a rizikami spojenými s vysokým zadlžením štátu. Považuje sa preto za bezpečný prístav v období, keď ostatné formy peňazí strácajú hodnotu.
Prognózy vývoja ceny zlata nedávno predstavili aj ďalšie banky vrátane UBS. Koncom apríla predpokladala, že v druhej polovici roka 2026 bude unca stáť 5 900 dolárov, teda približne 5 175 eur.
Medzi faktory podporujúce zdražovanie stratégovia banky zaradili neistotu pred voľbami do amerického Kongresu v polovici prezidentského obdobia a pretrvávajúcu vysokú nákupnú aktivitu centrálnych bánk.
