Americká mena sa v prvom roku oslabila voči košu hlavných svetových mien o viac ako 10 percent.
Menej skúsený investor si môže myslieť, že oslabenie amerického dolára predstavuje dôvod na paniku. Jeho portfólio po prepočte na euro stráca na hodnote. Navyše sa silná mena často spája s výkonnou ekonomikou. Čo teda bude s firmami, do ktorých vložil ťažko zarobené peniaze?
Zelená bankovka prežila svojich najhorších prvých šesť mesiacov za posledné polstoročie. Oslabila sa voči košu hlavných svetových mien o viac než 10 percent. Euro sa, naopak, vytiahlo na viacročné maximum, od januára sa posilnilo oproti doláru takmer o 14 percent nad hranicu 1,17 dolára za jedno euro.
Pre investorov platiacich spoločnou európskou menou to znamená jediné – môžu dosiahnuť dvojitý zisk. Nie je to však bez rizika.
Poďme to rozobrať podrobne.
Rozkolísaná politika
Prečo dolár padá? Stručne povedané, americkej mene podkopali nohy obavy o vývoj v Spojených štátoch. Analytici vidia za slabším dolárom najmä neistú hospodársku politiku a vysoké zadlženie USA, ako aj očakávania, že Federálny rezervný systém začne znižovať svoje úroky.
Séria nepredvídateľných krokov – od rozkolísanej obchodnej politiky prezidenta Donalda Trumpy až po prudký rast verejných výdavkov – narušila dôveru investorov v stabilitu americkej ekonomiky. Výsledkom bol odlev kapitálu z tamojších aktív.
Je to vidieť aj na vývoji amerického dolárového indexu – známy pod skratkou DXY –, ktorý už klesol pod hodnotu 97 bodov, čím „predbehol“ aj pesimistické prognózy z konca vlaňajška.
Investičná banka Morgan Stanley dokonca predpovedá, že sa dolár môže za 12 mesiacov oslabiť o ďalších deväť percent, teda na úroveň, kde bol naposledy počas pandémie.
Christine Lagarde, predsedníčka Európskej centrálnej banky, v tejto súvislosti naznačila, že ak investori naďalej spochybnia status dolára ako bezpečného prístavu, môže to pre naše spoločenstvo znamenať šancu. Slabšie zelené bankovky totiž zvyšujú atraktivitu spoločnej meny a eurových aktív.
Zdroj: Marketwatch
Akcie v zľave – vďaka kurzu
Čo však znamená padajúci dolár pre slovenského investora, ktorý uvažuje nad kúpou amerických akcií? Predovšetkým výpredajové ceny v prepočte na euro. Keďže spoločná mena sa výrazne posilnila, cenné papiere z USA sú pre nás lacnejšie. Zahraniční investori tak vnímajú oslabenie dolára ako príležitosť nakupovať „so zľavou“.
Inak povedané, za rovnakú sumu v eurách si dnes zadovážia viac zelených bankoviek, a tým aj vyšší počet akcií. Napríklad stodolárová investícia, ktorá vlani stála okolo 95 eur, dnes vyjde približne o desatinu lacnejšie, zhruba na 85 eur, pričom ide o rozdiel spôsobený práve kurzom.
Niektorí investori však hľadajú útočisko inde a opúšťajú niektoré z pozícií, ktoré držali v USA. V posledných mesiacoch sa preto spomalili nákupy amerických aktív. Peniaze sa presunuli na náš kontinent, čo zároveň ďalej zvyšuje tlak na slabší dolár.
Kým trhy v Spojených štátoch v prvej polovici roka často zaostávali, európske akcie aj mena rástli. Počas prvých mesiacov tuzemské indexy prekonali americké s rekordným náskokom a spoločná mena zaznamenala najdlhšiu sériu mesačných ziskov za osem rokov.
Pre Slovákov to vytvára zaujímavú situáciu. Kým v minulosti sme pri investovaní do amerických akcií čelili silnému doláru (a teda drahému vstupu), teraz sme vo výhodnej pozícii my. Tamojší trh je pre nás lacnejší ako pre domácich investorov.
Foto: SITA/AP
Rast akcií aj dolára
Najväčšie lákadlo pre investora je možnosť dvojitého zisku. Prvý komponent je samozrejmý. Ide o profit z rastu hodnoty akcie. Ak vyberiete kvalitnú spoločnosť s dobrými fundamentmi a vyhliadkami, cena jej akcií v dolároch časom vzrastie, keď sa zvýšia tržby, zisk, cash flow a/alebo ostatné známe ukazovatele.
Druhý parameter je kurzový bonus. Ak dnes nakúpite dolárové aktíva lacno a americká mena sa v budúcnosti opäť posilní, pri predaji investície získate za každý dolár viac eur. Inými slovami, zarobíte nielen na samotnom raste akcií, ale aj na zmene výmenného kurzu vo váš prospech.
História ukazuje, že americká mena má tendenciu skôr či neskôr nabrať druhý dych. Dolár sa stále považuje za poprednú svetovú rezervnú menu a v časoch globálnych kríz sa k nemu investori húfne uchyľujú.
Vďaka tejto povesti bezpečného prístavu si dolár dlhodobo udržal robustnú hodnotu. Hoci momentálne jeho kurz klesá, odborníci upozorňujú, že sa nedá hovoriť o trvalom úpadku.
Americká ekonomika je stále obrovská a inovátorská. Kým Spojené štáty budú plniť svoje záväzky, ich mena nestratí úplne svoju staying power – privilegované postavenie vo svetových financiách.
Práve preto mnoho investorov verí, že aktuálne oslabenie nepretrvá. Ak sa naplní scenár, že po prekonaní súčasných problémov sa dôvera v USA obnoví, dolár sa môže zotaviť.
Pre slovenského investora by tak nastal ideálny stav – akcie kúpené lacnejšie vďaka výhodnému kurzu by profitovali z oživenia americkej meny.
Žiadna garancia, ale zaujímavá šanca
Pochopiteľne, žiadna investícia nie je bez rizika a ani vývoj menového kurzu nemožno predvídať s istotou. Súčasné oslabenie dolára ide ruka v ruke s obavami o americkú ekonomiku. Ak by sa tento strach prehĺbil, môže zasiahnuť aj tamojšie akciové trhy.
Navyše platí, že ak by dolár ďalej klesal (napríklad ak sa spoločná európska mena posilní až na úroveň 1,30 dolára za euro, ako predpovedajú niektorí optimisti), investor uvidí kurzový zisk o dosť neskôr.
Treba preto zachovať chladnú hlavu a počítať s dlhodobým horizontom. Devízové trhy dokážu prekvapiť a krátkodobé výkyvy vedia popliesť aj skúsených hráčov. Príliš impulzívne stávky na pohyb meny môžu skôr uškodiť, ak by sa trend nečakane obrátil.
Pre slovenského investora však súčasný pád dolára predstavuje zaujímavú príležitosť zamyslieť sa nad zahraničnými investíciami. Kvalitné americké akcie sú teraz dostupnejšie a môžu priniesť výnos podopretý dvojitým efektom.
Dôležité upozornenie
Informácie obsiahnuté v tomto článku majú výhradne informačný charakter a nepredstavujú investičné rady. Neodporúčame konať na základe týchto údajov bez predchádzajúcej konzultácie s kvalifikovaným finančným poradcom. Investovanie je spojené s rizikami a rozhodnutia o investovaní sú na vlastnú zodpovednosť. Výnosy z investície dosiahnuté v minulosti nie sú zárukou budúcich výnosov.
